우려와 기대 공존하는 증시, 리오프닝 옥석 가리기 / 2022-02-14(월)

센터뷰 - 이선엽 센터장 (신한금융투자), 증시 이슈

• 글로벌 증시 약세 동조화
  • 긴축 강도 강해질 우려
  • 지난주 미국 한달 물가 7.5% 상승
• 러시아 사태 악화 우려
  • 이전 전쟁 패턴
    • 발발 전까지는 불안
    • 전쟁 시작하면 주가 긍정적 단, 해당 국가 내에서 발생하면 안됨
  • 이번 전쟁 우려 사항:
    • 물가 악화 우려: 러시아 자원 부국, 석유 생산 전세계 12% 점유(유럽 30% 이상), 가스 유럽 전체 소비 50% 차지
    • 유럽 소비 하락으로 인한 경제 위축, 국내 수출 부진 우려
• 반도제 주가 하락
  • 긴축 강도 강해지면 고밸류 받은 기업들이 하락 가능성 큼
    • 코로나: 고성장주 성장 기반 기업들 e.g. 필로톤
  • 리오프닝 이후: 온라인 기업 하락, 오프라인 업체 상승
  • 비메모리 업체 주식 하락: nvdia, amd
  • 메모리 업체 상승: 하이닉스
• 메타버스
  • 장기: 긍정적
  • 단기: 성장 정체
• 인터넷 관련주
  • 국내
    • 미국보다 선제적으로 하락 큼. 규제 영향. 2차 성장 모색중
    • 메타 경쟁력 여부에 따라 차별화될듯
    • 주주친화 정책
    • 수출: 웹툰, 엔터
    • 최근 저가 매수 기회
  • FAANG: 메타버스 될 때 플랫폼 독점적 구조. 메타 관련 경쟁력 여부에 따라 나뉠듯
    • 마이크로소프트: 블리자드 인수
• 리오프닝
  • 독일 백신 패스 의무화 해제
  • 리오프닝 관련주 긍정적 (국내): 강원랜드
  • 여행 관련 주: 국내, 미국, 동남아 별로 나눠서 확인 필요
• 팬데믹, 두 번의 변화 (델타, 오미크론)
  • 델타: 신흥국 생산 병목 유발
  • 오미크론: 서비스 업 활성화 저지
• 엔더믹 이동 시 물가 하락 기대
  • 생산 병목현상 완화
  • 이동의 자유로 고용참여율 상승 - 인건비 하락: 임금 상승률 둔화
  • 엔데믹으로 어디부터 회복될 것인지를 보고 투자해야 함
    • 연준 보고 투자하는건 비추 - 물가 오르면, 금리 오르면 해당 수혜주 투자 보다는
    • 선진국 엔데믹 기대 현실화 될 경우 (1달 정도 이후 확인 가능할 듯) 수혜주 투자 - 병목현상 완화, 고용시장 안정
      • 안오르고 떨어지는 종목에 관심을 갖는게 중요
• 힘들때가 저가매수의 기회
  • 코스피 기준으로 pbr 1배(2600선 초반)이하에서 뭔가 샀을때 우려는 항상 없었음
• 연준 1월 의사록
  • 이번주 공개
  • 12월 연준 의사록 공개 후 주가 하락
  • 시장 의견: 올해 7번 금리 인상, 25bp가 아닌 50bp 올릴 가능성
  • 양적 긴축을 더 앞당기거나 규모가 시장 의견보다 강하면 시장에 부정적. 시장 의견은 이미 시장에 반영되어있는 상태